Queda de 8% e o Declínio das Ações em 2026
Eu acompanho o mercado financeiro há anos e poucas vezes vi uma gigante como a Nike enfrentar tamanha pressão. Ontem, a empresa divulgou os resultados do segundo trimestre fiscal de 2026. Infelizmente, os números confirmaram os piores receios dos investidores. As ações despencaram mais de 8% no “after-market”. Por isso, decidi analisar a fundo o que está a acontecer com a marca do “Swoosh”.
O Choque nos Resultados do 2º Trimestre de 2026
Primeiramente, eu analisei o relatório oficial da Nike. A receita ficou em 12,4 mil milhões de dólares. Embora pareça um número sólido, representa um crescimento de apenas 1%. No entanto, o verdadeiro problema reside no lucro líquido. Este caiu drasticamente para 792 milhões de dólares. Ou seja, uma queda de 32% em comparação com o ano anterior.
Posteriormente, notei que a margem bruta também sofreu um golpe. Ela diminuiu 300 pontos base, fixando-se em 40,6%. Este declínio deve-se, em grande parte, ao aumento das tarifas na América do Norte. Além disso, a Nike está a gastar mais em marketing para tentar reverter a situação. Consequentemente, os custos operacionais estão a pressionar os lucros de forma severa.
Por Que as Ações Caíram 8% no After-Market?
Eu acredito que o mercado reagiu à falta de uma luz ao fundo do túnel. O declínio das ações no “after-market” reflete o pessimismo sobre a recuperação. Atualmente, a Nike enfrenta dificuldades em mercados chave como a China. Lá, a receita caiu 17% numa base reportada. É um número assustador para uma região que costumava ser o motor de crescimento.
Ademais, as vendas digitais da marca Nike caíram 14%. Eu vejo isto como um sinal claro de que a estratégia direta ao consumidor está a falhar. O novo CEO, Elliott Hill, admitiu que a empresa está a meio de uma reviravolta. Contudo, os investidores parecem ter perdido a paciência. Eles esperavam resultados mais rápidos e menos desculpas sobre o ambiente macroeconómico.
O Declínio Severo dos Benefícios
Eu concordo com analistas que apontam um declínio estrutural. A Nike está há seis trimestres consecutivos a ver os seus lucros encolherem. Em suma, são 18 meses de queda livre. Quando eu olho para o histórico, o pico foi em 2021. Desde então, a empresa nunca mais atingiu esses recordes de rentabilidade.
Certamente, manter inventários altos obriga a descontos agressivos. Eu vejo as prateleiras cheias de produtos que não vendem ao preço total. Isso destrói o valor da marca a longo prazo. Além disso, marcas mais pequenas e ágeis, como a Deckers (Hoka) ou a Lululemon, estão a roubar quota de mercado. A Nike parece uma gigante adormecida que perdeu a sua capacidade de inovação.
A Minha Visão Sobre a Valorização (Valuation)
Muitas pessoas perguntam se a Nike está barata após a queda. Eu pessoalmente acho que não. Mesmo com a descida para a casa dos 60 dólares, o Forward PER continua elevado. Estamos a falar de um múltiplo próximo de 35 vezes os lucros esperados. Para uma empresa que não cresce, este valor é extremamente caro.
Em contrapartida, existem concorrentes a negociar com múltiplos muito mais atraentes. Eu prefiro investir em empresas que apresentam recordes de receitas e lucros. Infelizmente, a Nike está no caminho oposto. Se a recuperação demorar cinco anos, como sugerem algumas estimativas, o custo de oportunidade é demasiado alto. Eu prefiro manter o meu capital em negócios que já provaram ser resilientes.
Estratégia de Saída: O Que Fazer Agora?
Eu entendo quem decide vender as ações agora. É difícil manter a confiança quando o negócio principal está a deteriorar-se. No entanto, eu aconselho cautela antes de vender no pânico. Geralmente, após uma queda de 10%, ocorre um pequeno repique técnico. Eu esperaria por esse movimento para reduzir a exposição.
Entretanto, a gestão da Nike continua focada no programa “Win Now”. Eles estão a realinhar equipas e a tentar fortalecer parcerias. Mas, como investidor, eu foco-me nos factos e não em promessas. Os factos mostram que a China está em colapso e as margens estão a ser esmagadas. Portanto, o risco de continuar no papel é considerável.
Impacto Global e Perspetivas para 2026
Eu observo que a situação na Europa e no Médio Oriente também não é brilhante. As receitas nessas regiões cresceram apenas 3%. Por outro lado, a marca Converse teve um desempenho desastroso. As suas vendas caíram 30% globalmente. Isto mostra que o problema não é apenas de um produto, mas de todo o portfólio.
Inegavelmente, a Nike precisa de um produto revolucionário. A última grande inovação parece distante no tempo. Eu vejo a empresa a investir 1,3 mil milhões em marketing, mas o retorno é baixo. Se o consumidor não deseja o produto, não há publicidade que salve o trimestre. Assim, 2026 será um ano de sobrevivência e não de expansão.
Conclusão: Será Que a Nike Acerta Desta Vez?
Para concluir, eu vejo a Nike numa encruzilhada perigosa. O relatório oficial da NIKE Inc. Fiscal 2026 Q2 Results é um balde de água fria. A queda de 8% no after-market é totalmente justificada pela fraqueza operacional.
Em suma, eu continuo cético quanto a uma recuperação rápida. A marca ainda é poderosa, mas o negócio está ferido. Eu recomendo que cada investidor analise o seu próprio limite de risco. Se procuras crescimento, a Nike pode não ser a melhor escolha neste momento. Resta-nos observar se o novo CEO conseguirá realmente mudar o rumo desta história ou se a queda continuará.
