Neste artigo, convido-te a entrar nos bastidores da minha carteira Interactive Brokers. Acredito que a transparência é o que separa um analista de bancada de um investidor real. Aqui vais encontrar não apenas números, mas a lógica, a paciência e a disciplina necessárias para navegar nos mercados financeiros modernos.
1. O Raio-X do Desempenho: +85,97% vs NASDAQ
A minha carteira acumulada de 2025 apresenta um desempenho que muitos considerariam improvável: +85,97%. Para termos termo de comparação, o NASDAQ, o índice que agrupa as maiores empresas tecnológicas do mundo e que teve um ano excelente, subiu +22,39% no mesmo período.
Bater o mercado por uma margem de quase 4 para 1 não é fruto de sorte ou de “apostas” em moedas voláteis. É o resultado de uma estratégia de concentração seletiva. Como podes ver no gráfico de desempenho, a minha curva de capital manteve-se consistentemente acima do benchmark, acelerando especialmente no último trimestre do ano.
2. A Psicologia da Carteira Concentrada: Por que menos é mais?
Raramente tenho mais de 5 ações em simultâneo. No momento em que escrevo, a minha exposição está focada em apenas duas empresas principais: Constellation Software (CSU) e Novo Nordisk (NVO).
A maioria dos consultores financeiros recomenda a diversificação excessiva (ter 30, 50 ou 100 ações). Eu discordo fundamentalmente dessa abordagem para quem procura retornos acima da média. Quando diversificas demais, estás a garantir que o teu resultado será igual à média do mercado. Para bater o mercado, precisas de ter a convicção de apostar forte nas tuas melhores ideias.
Nesta carteira, compro exclusivamente ações. Não utilizo alavancagem nem instrumentos complexos. O meu foco é ser dono de negócios excecionais.
3. As Movimentações que Geraram Alpha: O Caso Samsung e Alphabet
A rentabilidade de 85% não caiu do céu; ela foi construída através de ciclos de compra no pânico e venda na euforia.
O Caso Samsung (SSU): O “Pau para toda a obra” da Tecnologia
Comprei Samsung quando o mercado estava obcecado apenas com a NVIDIA. A Samsung estava a ser negociada a um PER de 10. No mundo do investimento em valor, um múltiplo de 10 para uma empresa que domina o mercado de memórias DRAM e está a entrar com força no HBM (High Bandwidth Memory) para IA é uma anomalia.
- A Tese: Eu via a Samsung como um ecossistema completo: semicondutores, telemóveis, ecrãs e eletrónica de consumo.
- A Saída: Vendi a posição após uma subida meteórica. Embora continue a acreditar na empresa para o longo prazo, o preço atingiu o meu valor justo estimado. Não descarto voltar a comprar se virmos correções significativas que coloquem a margem de segurança novamente a meu favor.
O Caso Alphabet (GOOGL): Comprar o Medo Político
Em abril, o mercado entrou em pânico com as ameaças de tarifas comerciais de Donald Trump. A Alphabet foi “castigada” juntamente com o mercado geral, atingindo múltiplos que não faziam sentido para uma empresa com um monopólio no motor de busca e um crescimento robusto no YouTube e Google Cloud.
- A Execução: Comprei agressivamente durante esse período de incerteza.
- A Venda: Saí da posição quando a ação tocou os 300 dólares. A Alphabet não está “cara” no sentido tradicional de uma bolha, mas os múltiplos de avaliação tornaram-se exigentes, reduzindo o meu potencial de retorno futuro face ao risco.
4. Onde estou investido agora? (CSU e NVO)
Atualmente, a minha alocação de ativos está distribuída por dois setores que considero resilientes e com fossos económicos (moats) profundos: Tecnologia (Software) e Saúde (Consumer Non-Cyclical).
Constellation Software (CSU): Um Negócio Excelente a Preço Justo
A Constellation Software é, na minha opinião, uma das empresas mais bem geridas do planeta.
- O que fazem: Eles compram pequenas empresas de software que dominam nichos específicos (Vertical Market Software). O software de uma biblioteca, de uma marina ou de uma transportadora pública é crítico; os clientes raramente mudam, o que gera um fluxo de caixa previsível.
- Por que tenho CSU? O segredo da CSU é a sua capacidade de reinvestir esse fluxo de caixa em centenas de pequenas novas aquisições todos os anos. É uma “máquina de juros compostos” humana. O preço nominal de mais de 3.300 dólares assusta o investidor comum, mas para mim, o que importa é o retorno sobre o capital investido.
Novo Nordisk (NVO): A Gigante da Saúde Dinamarquesa
A minha primeira posição atual é a Novo Nordisk, uma líder global em tratamentos para diabetes e agora a figura central na revolução dos medicamentos para a perda de peso (Wegovy e Ozempic).
- Tese de Investimento: O mercado de obesidade é vasto e está apenas no início. A NVO tem uma vantagem competitiva enorme na produção e distribuição destes peptídeos. São compras recentes na minha carteira, feitas em momentos de volatilidade onde o preço se tornou atrativo face ao crescimento esperado.
5. Estratégia Contrariante: Comprar o que ninguém quer
Muitos investidores perguntam-me: “Amadeu, como é que tens coragem de entrar quando as notícias são péssimas?”. A resposta é simples: o lucro faz-se na compra, não na venda.
Eu procuro especificamente empresas excecionais que estão a passar por problemas temporários ou que o mercado decidiu ignorar por “tédio”. O investidor comum tem medo de entrar em ações que caíram 20% ou que estão “paradas” há meses. Eu vejo essas situações como janelas de oportunidade. Aguardo pacientemente pelas correções de mercado para adquirir estes ativos a preços de saldo.
6. O Futuro e a Próxima Correção
O meu nível de liquidez (valor disponível) é ajustado conforme sinto que o mercado está “caro” ou “barato”. Neste momento, mantenho-me concentrado nestas duas teses fortes, mas estou com o “gatilho pronto” para adicionar novas empresas à carteira assim que o mercado nos der outra oportunidade de ouro.
Lembre-se: A minha carteira na Interactive Brokers é focada 100% em ações. Não persigo modas; persigo lucros e modelos de negócio sólidos.
Conclusão e Convite à Comunidade
Investir não precisa de ser complicado, mas exige estômago e uma visão de longo prazo. Se queres ver como estas posições evoluem e ser o primeiro a saber quando decido vender ou comprar uma nova ação, tens de fazer parte do meu círculo próximo.
Queres acompanhar a minha jornada em tempo real? Não fiques de fora. Entra agora na nossa Comunidade do WhatsApp onde partilho as notificações de cada trade e as minhas análises matinais antes da abertura dos mercados.
Também podes subscrever o meu Canal do YouTube onde mostro visualmente os gráficos e as ferramentas que utilizo na Interactive Brokers. Podes consultar aqui a solidez financeira e os relatórios de regulação da Interactive Brokers – Why Trade Globally with IBKR? | Interactive Brokers LLC.
Perguntas Frequentes (FAQ) sobre a Estratégia da Carteira
1. Por que investir apenas em duas ou três ações em vez de diversificar? A concentração permite que os ganhos de empresas excecionais tenham um impacto real no património. Como raramente tenho mais de 5 ações, consigo acompanhar cada negócio ao detalhe, o que é impossível com uma carteira de 50 ativos.
2. A Interactive Brokers é segura para grandes montantes? Sim. Utilizo a Interactive Brokers por ser uma das corretoras mais sólidas e reguladas do mundo, oferecendo acesso a mercados globais e ferramentas de análise profissional que são fundamentais para a minha estratégia de stock picking.
3. Qual é o critério para vender uma ação como a Alphabet ou a Samsung? A venda ocorre quando a margem de segurança desaparece, ou seja, quando o preço de mercado atinge ou ultrapassa o valor intrínseco que estimei para o negócio. No caso da Google, os $300 representaram um ponto onde o risco já não compensava o potencial de subida imediata.
4. Com que frequência atualizas a carteira? Não sou um day trader. As minhas movimentações são baseadas em ciclos de valor. Posso ficar meses sem comprar ou vender nada, aguardando pacientemente por correções de mercado que permitam comprar empresas excelentes a preços “de saldo”.
Disclaimer: Importante: Não sou consultor financeiro certificado. Todo o conteúdo deste site representa apenas a minha opinião pessoal e a partilha da minha experiência real nos mercados. Investir em ações envolve riscos. Faz sempre a tua própria análise (DYOR) antes de tomar qualquer decisão financeira.
